Hermès traverse une correction boursière particulièrement sévère, alors même que ses performances opérationnelles continuent de démontrer la solidité de son modèle économique. La publication des résultats semestriels, fin juillet, a pourtant provoqué une chute de 11 % du titre en une seule séance, les investisseurs sanctionnant principalement l'absence de véritable reprise de la demande chinoise. Au premier semestre 2026, le chiffre d'affaires a atteint 8,16 milliards d'euros, en progression de 6,1 % à taux de change constants. Le deuxième trimestre affiche une légère accélération à 6,7 %, portée notamment par les Amériques (+13,7 %) et la maroquinerie (+10,2 %). La marge opérationnelle courante demeure exceptionnelle, à 41 %, tandis que la trésorerie nette retraitée atteint 12,9 milliards d'euros. Ces performances ne suffisent toutefois plus à rassurer les marchés. Le ralentissement du luxe, les incertitudes géopolitiques et la faiblesse persistante de la consommation chinoise pèsent sur les perspectives du secteur. Malgré sa récente dégringolade, Hermès conserve une valorisation exigeante, autour de 27 fois les bénéfices anticipés, contre environ 20 fois pour LVMH. Cette prime reflète sa rentabilité et la résilience de sa clientèle, mais laisse peu de place aux déceptions. Graphiquement, la situation s'est nettement dégradée. Le titre a successivement enfoncé les supports des 2 000 et 1 640 euros, confirmant une puissante tendance baissière. Le RSI hebdomadaire, proche de 31, traduit une situation voisine de la survente, sans signal de retournement confirmé. Un rebond technique pourrait ramener le cours vers 1 640 euros, première résistance majeure. À l'inverse, la poursuite des dégagements exposerait Hermès à un retour vers 1 200 euros qui représente la principale zone de soutien de long terme et qui pourrait constituer l'objectif terminal de cette longue purge. La stabilisation du marché chinois et les prochaines publications seront déterminantes pour envisager une reconstruction durable du titre. On peut patienter encore un peu avant d'acheter pour gagner en sécurité. © www.abcbourse.com