Commandes record, un cash qui impressionne, des perspectives 2026 au beau fixe... Et pourtant Siemens Energy recule en Bourse mardi 12 mai 2026 à 12h31 (BFM Bourse) - L'ex-branche énergie du conglomérat allemandSiemensa annoncé une accélération de son programme de rachat d'actions en cours, après avoir fait état d'une forte hausse de son flux de trésorerie au deuxième trimestre, grâce aux centres de données. Et pourtant l'accueil pour cette publication est glacial en Bourse. Siemens Energy confirme avoir réalisé un très bon deuxième trimestre, porté par la transition énergétique et les besoins toujours plus croissants en infrastructures électriques, conséquence de l'essor de l'intelligence artificielle. L'ex-branche énergie du conglomérat allemandSiemensa ainsi dévoilé des prises de commandes en hausse de 29,5% en données comparables pour atteindre "le niveau record" de 17,7 milliards d'euros au deuxième trimestre. Dans le détail, les commandes ont bondi de 32.4% sur un an pour la division "Gas Services", une hausse qui se monte à +41,5% pour "Grid Technologies" (transformation des réseaux électriques). En revanche, elles ont reculé de 15.7% pour "Transformation of Industry", tandis que la filiale éolienneSiemensGamesa Renewable Energy a enregistré des commandes de 846 millions d'euros, un niveau jugé faible par Oddo BHF. A l'issue de son deuxième trimestre,SiemensEnergy revendique un carnet de commandes de 154 milliards d'euros, un niveau là aussi record. Il embarque 93% du chiffre d'affaires du second semestre 2026 et 79% des revenus 2027, précise le bureau d'études. "SiemensEnergy a enregistré un niveau record de commandes, porté notamment par une forte demande aux États-Unis, ce qui s’est traduit par un carnet de commandes record et une amélioration généralisée de tous les indicateurs de performance clés par rapport au même trimestre de l’année précédente", se félicite le groupe. La société dépasse les attentes du marché, lequel attendait des prises de commandes de 15,63 milliards d'euros sur la période, selon un consensus publié par la société. Sur une base comparable (hors effets de change et de portefeuille), le chiffre d’affaires a augmenté de 8,9% en glissement annuel pour atteindre 10,3 milliards d’euros. Le résultat avant éléments exceptionnels (Ebit) a fortement augmenté en glissement annuel pour atteindre 1,164 milliard d’euros contre 906 millions d’euros l'an passé, principalement grâce à l’amélioration des résultats deSiemensGamesa. Le bénéfice net deSiemensEnergy a progressé de 66,7% sur un an, passant de 501 millions d'euros au deuxième trimestre 2025, à 835 millions d’euros à la même période de 2026. Les résultats deSiemensEnergy qui de prime abord cochent toutes les cases, s'avèrent un peu justes. Le chiffre d'affaires était attendu à 10,841 milliards d'euros et l'Ebit ajusté à 1,22 milliard d'euros, selon le consensus compilé par la société. Ce manqué explique la réaction glaciale du marché à l'égard de la réalisation trimestrielle deSiemensEnergy. Son titre recule de 2,8% à la Bourse de Francfort, ce mardi 12 mai, vers 12h30. Pour autant, ces résultats ne recèlent pas de réelles surprises pointe Oddo BHF, la société ayant publié le 23 avril dernier ses résultats préliminaires du deuxième trimestre. Le point positif de la réalisation trimestrielle reste le flux de trésorerie disponible avant impôts. Il a progressé sur un an pour atteindre 1,975 milliard d’euros, contre 1,39 milliard d'euros un an auparavant. "Cette forte hausse s’inscrit dans le sillage de l’amélioration des résultats et a également été fortement soutenue par les acomptes versés par les clients, liés au niveau élevé des commandes", expliqueSiemensEnergy. L'entreprise spécialisée dans la fabrication de centrales électriques notamment thermiques et également renouvelables va ainsi donner un coup d'accélérateur à son programme de rachat d'actions annoncé en fin d'année 2025. Siemens Energy prévoit de racheter pour 1 milliard d'euros d'actions supplémentaires d'ici fin septembre, sur un programme total portant sur 6 milliards d'euros à l'horizon 2027/2028. Oddo BHF rappelle que le groupe a racheté pour 1,8 milliard d'euros d’actions au 8 mai, ce qui représente 1,2% du capital au cours de lundi soir. En marge de cette publication, le groupe allemand confirme ses prévisions 2026 relevées en avril dernier.SiemensEnergy s'attend toujours à une croissance comparable du chiffre d'affaires entre 14 et 16% (hors effets de change et de périmètre) ainsi qu'à une marge bénéficiaire avant éléments exceptionnels entre 10 et 12%. Le bénéfice net est attendu à 4 milliards d'euros et le free cash flow à 8 milliards d'euros. Dans les abysses boursières en 2023 après par un retentissant avertissement sur résultats,SiemensEnergyest l'incarnation parfaite d'une belle histoire de revanche sur les marchés financiers.Son action gagne plus de 40% depuis le début de l'année, et même près de 1.400% depuis 2024.